Las Cinco Económicas de septiembre: reconstrucción, presupuesto y reforma pensional

Agenda económica del mes

El equipo de economistas de DAVIbank presenta su tradicional reporte Las Cinco Económicas, con los factores que marcarán la discusión en septiembre: el costo de la reconstrucción tras el terremoto, las decisiones sobre tasas de interés, los retos fiscales del Presupuesto 2027, el impacto de la Reforma Pensional y el panorama internacional frente a deuda e inflación.

Reconstrucción tras el terremoto

El sismo del 10 de agosto tendrá efectos mixtos:

• Corto plazo: impacto negativo en construcción, comercio, turismo e industria.

• Mediano plazo: impulso económico por remoción de escombros, recuperación de infraestructura y reconstrucción de viviendas.

La evidencia internacional sugiere un efecto neto pequeño pero positivo, aunque con alta incertidumbre sobre el crecimiento de largo plazo.

Tasas de interés: pausa prolongada

El Banco de la República mantuvo la tasa en 12%. La reunión de septiembre será la primera con el nuevo ministro de Hacienda, Miguel Gómez.

• Factores clave: caída del tipo de cambio, efectos del terremoto, incendios en Tolima, evolución de El Niño y planes fiscales del nuevo gobierno.

• Proyección DAVIbank: tasa estable hasta el segundo semestre de 2027.

Presupuesto General de la Nación 2027

El nuevo proyecto de PGN refleja un déficit fiscal creciente:

• 2026: 7,2% del PIB (vs. 5,3% proyectado previamente).

• 2027: 9,4% del PIB en escenario de inercia fiscal.

El gobierno buscará un ajuste de 2,2% del PIB mediante recorte de gasto y medidas fiscales.

• Fechas clave:

• 15 de septiembre: decisión sobre monto de gasto.

• 25 de septiembre: inicio de deliberación en plenarias.

• 20 de octubre: aprobación final.

Reforma Pensional: impacto en el mercado de capitales

La Corte Constitucional dejó en firme el 90% de la reforma pensional.

• Nuevo sistema de pilares: cotización a Colpensiones sobre los primeros 2,3 salarios mínimos; excedente en cuentas individuales.

• Preocupación: menor proporción de cotizaciones administradas por fondos privados, lo que podría reducir el crecimiento del ahorro financiero de largo plazo y profundizar menos el mercado de capitales.

Panorama internacional

Septiembre estuvo marcado por:

• Alza en tasas de bonos de deuda de gobiernos, reflejando preocupación por niveles elevados de deuda.

• Vigilancia sobre planes del Tesoro estadounidense.

• Decisiones de bancos centrales en un contexto de inflación persistente y tensiones geopolíticas.

Proyecciones macroeconómicas DAVIbank

Educación financiera

En esta edición, las economistas de DAVIbank responden a una pregunta frecuente: ¿por qué la deuda de tarjeta de crédito casi no baja a pesar de pagar siempre el mínimo mensual? El análisis explica cómo se distribuyen los cobros y ofrece recomendaciones para salir del ciclo de endeudamiento.