El nuevo modelo pensional revive alertas económicas que podrían sacudir el sistema financiero nacional

Reforma pensional: el impacto oculto sobre el ahorro privado y el mercado de capitales

La reciente decisión de la Corte Constitucional de devolver el proyecto de reforma pensional a la Cámara de Representantes por vicios de procedimiento ha reactivado el debate político en Colombia. Pero mientras las discusiones se concentran en el Congreso, crece una preocupación técnica y económica de fondo: el impacto que esta reforma podría tener sobre el ahorro privado y el mercado de capitales.

Un análisis de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de San Buenaventura, sede Bogotá, advierte que el rediseño del sistema pensional podría tener efectos estructurales negativos en la economía nacional. El traslado obligatorio de los aportes hasta 2,3 salarios mínimos a Colpensiones dejaría a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) con una participación significativamente reducida en el sistema, comprometiendo su sostenibilidad.

¿Qué está en juego? La magnitud del ahorro privado bajo gestión

Actualmente, los fondos privados administran alrededor de $424 billones, lo que representa el 74% del sistema pensional, según cifras de Asofondos. Si la reforma avanza como está planteada, esos recursos migrarían a un modelo público con menores incentivos de inversión institucional.

Julio Enrique Duarte, decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de San Buenaventura, advierte:

“Reducir la participación de las AFP no solo implica una reconfiguración operativa, sino una contracción del capital invertido en títulos públicos y privados, lo que afectaría directamente la liquidez del mercado”.

Menos inversión institucional, más presión fiscal

Moody’s también ha encendido las alarmas: una menor presencia de fondos privados podría impactar la calificación crediticia del país. Las AFP son actores clave en la financiación estatal, al comprar deuda pública y mantener la estabilidad del sistema financiero.

“Si cae la demanda de títulos, el Estado deberá ofrecer mayores rendimientos, elevando el costo de su deuda. Esto podría traducirse en menos margen fiscal y, eventualmente, en presiones inflacionarias”, explica Duarte.

Una bomba de tiempo demográfica

A este panorama se suma una alerta demográfica: en 2024, el DANE reportó solo 445.000 nacimientos en Colombia, la cifra más baja desde 1998, con una caída del 13,7% respecto al año anterior. Este descenso anticipa un sistema con más pensionados que cotizantes, lo que aumenta la presión sobre la sostenibilidad fiscal del modelo.

“Estamos ante una bomba de tiempo financiera si no se diseñan mecanismos de transición ordenados. El ahorro privado no es solo una cuenta individual, es una herramienta macroeconómica clave”, concluye Duarte.

¿Cómo proteger su ahorro ante el nuevo sistema pensional?

Frente a este panorama de incertidumbre, es vital que los más de 19 millones de afiliados al sistema privado de pensiones tomen decisiones informadas y anticipadas. Desde la Universidad de San Buenaventura se sugieren tres acciones estratégicas:

1. Diversificar el ahorro con fondos voluntarios

Para quienes ganan más de 2,3 salarios mínimos, los fondos de ahorro voluntario (ACCAI) ofrecen una vía para mantener autonomía sobre su capital y planear a largo plazo.

2. Evaluar la rentabilidad real de sus inversiones

Con un entorno de inflación creciente y posible disminución en la demanda de títulos, es crucial monitorear la rentabilidad neta real de los fondos para proteger el poder adquisitivo del ahorro.

3. Buscar asesoría financiera profesional

En tiempos de transición normativa, un asesor financiero certificado puede marcar la diferencia entre una pensión segura y una insuficiente. No se trata solo de reaccionar, sino de planificar con visión.

Más allá de la ley: decisiones ciudadanas que marcan el futuro

El impacto de la reforma pensional va mucho más allá del trámite legislativo. Según los expertos, factores como las tasas de interés, el valor del dólar y la inflación jugarán un rol clave en el comportamiento del sistema financiero una vez se active la nueva arquitectura pensional.

“La ciudadanía no puede quedarse esperando. Entender el nuevo modelo, fortalecer el ahorro individual y exigir transparencia son acciones clave para proteger el patrimonio futuro”, señala Duarte.

Una decisión política con profundas implicaciones económicas

En medio de una coyuntura marcada por la incertidumbre, la reforma pensional representa mucho más que un ajuste legal. Es un rediseño estructural del modelo de ahorro nacional. Su impacto sobre el mercado de capitales, la inversión institucional y la estabilidad macroeconómica exige una mirada técnica, estratégica y anticipada.

La sostenibilidad del sistema no dependerá solo de lo que apruebe el Congreso, sino de cómo cada colombiano entienda y gestione su rol en esta transformación.